出品 | 虎嗅科技医疗组开云kaiyun官方网站

作家 | 陈广晶

剪辑 | 苗正卿

头图 | AI生成

九月的终末两周，减重药又成医药圈贪图热点。其中，手捏药王司好意思格鲁肽的丹麦制药巨头全球裁人9000东谈主，打开了全球减重药阛阓重构的一角：“一家独大”的黄金期间谢幕，“诸神混战”的下半场拉开序幕。

按照诺和诺德9月10日公布的裁人缱绻，全球约9000个岗亭将受波及，约5000个岗亭在丹麦，转移范围遍布各个部门，包括复旧部门和总部职能。

对于中国区的裁人缱绻，还莫得更多官方音书闪现。一份业界流传的里面邮件炫耀，接下来两个月，诺和诺德中国区职工也将收到来自上司的调换。

另据业内东谈主士，在中国，该公司的裁职职责从本年第二季度就照旧开动。那亦然司好意思格鲁肽刚刚慎重超越的K药（帕博利珠单抗）坐上“药王”宝座之时。

这次行动不仅仅裁人，更是一次资源再行分拨的进程，是一次全公司转型。转移后，诺和诺德的资源将进一步聚焦到降糖和减重界限。

当“药王”被迫刀刃向内、断臂求生时，辉瑞、礼来等跨国药企正在斥巨资买入下一代减重药，中国玩家们也正悄然网络。诺和诺德的策略差错与研发错愕，正在成为更多玩家登上千亿牌桌的绝佳契机。

仅仅，进程并不削弱，恭候每个玩家的，是一场关乎速率、巩固与克制的狂暴磨真金不怕火。

都是减重惹的祸？

按照诺和诺德的裁人缱绻，量入为出的资金将参预糖尿病和肥壮症调整界限，包括贸易推行缱绻和研发技俩。这两点也被觉得是诺和诺德的中枢差错之处。

名义上看，诺和诺德正处在高光技能。司好意思格鲁肽本年上半年收入已突破160亿好意思元，全年销售额有望靠近400亿好意思元大关。加上礼来替尔泊肽等药物，GLP-1类药物阛阓总额将突破700亿好意思元。

“这个阛阓照旧很大了。”广州大洲生物医药科技有限公司研发总司理梁文飞指出，“行业瞻望的千亿好意思元阛阓很快就要收场。”

然则，减重稳健症研发见效带动GLP-1类药物销量的暴涨，在推动诺和诺德“升咖”的同期，也将其策略逆境内情毕露。

营销差错导致的阛阓乱象是首个痛点。有国内GLP-1类药物产业东谈主士告诉虎嗅，至少在中国，司好意思格鲁肽上市之初，诺和诺德莫得造周密渠谈的营销诡计。因为减重遵守显明，司好意思格鲁肽自然具有奢靡属性。诺和诺德却相持原有的主攻院内阛阓的策略，苛刻了对广博的院外阛阓的管控。

平直终结就是减重阛阓乱象没能实时阻截。从已有报谈可以看到，司好意思格鲁肽减再版莫得上市，而降糖版照旧纳入医保支付之时，就出现了多数从病院套保买降糖药用于减重的情况。电商平台、零卖药店也都有非法行为被查处、曝光。

这种滥用，客不雅上成立了司好意思格鲁肽在中国阛阓快速放量。司好意思格鲁肽2021年在中国上市，畴昔就大卖了3亿多元，到了2024年（减重稳健症畴昔6月获批），该药全年销售额突破了60亿元东谈主民币。这在入口药在华销售史上都黑白常罕有的。

代价亦然真切的。减再版获批后，价钱是降糖版的两倍以上，买降糖版用于减重的问题，内容上也开动损伤企业利益；并且陆续曝出的恶心、吐逆、停药反弹、司好意思格鲁肽脸等问题，也让许多东谈主不敢简约尝试。

虽然诺和诺德也在认真纠偏，但是业界讲究产业链照旧造成，要改动也难了。诺和诺德在好意思国的遭受就是最有劲的把柄。

因为诺和诺德对阛阓需求预估不足，司好意思格鲁肽在好意思国上市初期供货不足，致使其一度失去了对司好意思格鲁肽的独家授权供货的权力，让廉价仿制药、药房调配药钻了空子，于今仍难以收回失地。

更严峻的挑战来自研发管线。昨年，诺和诺德悄然隔断了超长效GLP-1/GIP双效欢叫剂NN9650的研发；本年，被寄托厚望的下一代居品CagriSema多项相干缚果不足预期，且胃肠谈不良响应率高达79.6%。

在其背后，诺和诺德研发参预在TOP15药企中长年垫底，且管线布局也不尽合理——有业内东谈主士还向虎嗅指出，诺和诺德的管线主要聚合在大分子界限，这导致他们多个管线磨练失利后，逐步就“莫得牌可打”了。

究其原因，诺和诺德依靠逐步筑高胰岛素的壁垒，很是长技能里是躺着赢利的，对于热烈的竞争步地，贫瘠判辨的意志和实足的支吾资格。

濒临礼来替尔泊肽的强势追逐——其已拿下2型糖尿病、肥壮、过失性就寝呼吸暂停等多个稳健症，本年第一季度全球收入同比增长119%，远超诺和诺德，这大概亦然后者急于“断臂求生”的原因之一。

诺和诺德这次裁人瞻望可为2026年省俭80亿丹麦克朗的年化本钱，但省钱并非根柢指标。将资源再行聚焦到上风界限，全力支吾其后者的竞争，才是这次大转移的果然意图。

GLP-1类药物的近况，正如诺和诺德全球总裁兼首席推行官杜麦克所言，“正在变化”，“竞争日趋热烈，且更由奢靡者驱动”。如何克服企业基因的局限，将贸易缱绻制定、推行，以及研发才调栽植到与“药王”相符的水平，亦然这家百年企业需要直面的问题。

司好意思格鲁肽减再版（Wegovy，蓝线）在好意思国的处方继承度受到调配制剂和替尔泊肽的双重冲击。来自：诺和诺德2025第二季度财报电话会议证明

中国玩家拿到三张牌

诺和诺德的“麻烦”，正好成立了其他玩家慎重的契机窗口，中国药企就在其中。

“GLP-1类药物阛阓发展进入了2.0期间。”银诺医药副总裁、零卖及电贸易务负责东谈主肖璟告诉虎嗅，如果把它当作一个居品，其当今的发展阶段处于“人命周期弧线”的前段，“如故一个握住起量的阶段”。

至少在中国，一家独大的场合照旧突破，多元发展趋势显现。“改日详情是一个百花都放的气象。”肖璟向虎嗅暗示。

从数据看，比年来，中国东谈主超重肥壮率也越来越高。一项数据炫耀，中国18岁以上住户超重率34.3%，肥壮率超越16%。（以24≤BMI＜28为超重，BMI≥28为肥壮）据预测，到2030年，中国超重、肥壮东谈主口总额或将超越5亿东谈主，将带来4178亿元东谈主民币的医疗费用支拨，比拟2020年增长超一倍。繁密的需求为国产减重、降糖药增长提供了泥土。

业界瞻望，跟着渗入率逐步升高，到2030年中国仅减重药阛阓界限就将达到近250亿好意思元（折合东谈主民币1700亿元以上）。

在这个战场上，国产司好意思格鲁肽仿制药的“肉搏战” 将很快上线。2026年，司好意思格鲁肽在中国的化合物专利保护期将到期。当今，世界已有20多款司好意思格鲁肽进入临床磨练阶段，九源基因、丽珠集团、都鲁制药等至少8家企业居品已进入决赛圈。

“国内这一界限的竞争会很热烈。”梁文飞预测。早期布局者照旧拿到了第一张牌。

在降糖、减重等详细代谢搞定需求中，互异化竞争将是中国玩家的第二张牌。信达生物与礼来互助竖立的玛仕度肽具有全球首个属性，并早早布局了脂肪肝稳健症；银诺医药的依苏帕格鲁肽α半衰期超越200个小时。恒瑞的双靶点减重药物等也在冲刺上市阶段。

另据中国临床磨练注册中心的数据，GLP-1类药物关系相干有70项。减脂基础上又能增肌、生物利费用更好的口服药、更新的靶点（如：Amylin，也就是胰淀素）等都被觉得是有后劲的地方。

国际化将是中国药企的第三张牌。一方面，中国管线将是巨头们在西洋阛阓多元竞争的“弹药库”。“中国的减肥药新药思分国际上的阛阓，短期内可能还所以BD（商务拓展，可解析药品权益往复）出去为主。”梁文飞告诉虎嗅。

不管是诺和诺德、礼来这么的头部玩家，如故跨国药企默沙东、罗氏、辉瑞、阿斯利康等，都在全球扫货买入GLP-1类药物，“中国造”也越来越受怜爱。

比如：联邦制药以总界限20亿好意思元将三靶点药授权给诺和诺德；石药集团、恒瑞医药、翰森制药等也与国外生物科技公司、跨国药企等就在研GLP-1类药物达成了互助条约。

中国GLP-1类药物竖立者也有“吃肉”的契机。

在自主出海方面，肖璟觉得，先进入东南亚、中东以致非洲阛阓，也可能是可以的采取。“就像手机，如果居品有相配好的品牌闻名度、品牌好意思誉度，哪怕在不证明地区，也有契机占有较大的阛阓份额，企业也能活得相配好。”

从狂飙到克制

GLP-1类药物阛阓狂飙突进的同期，反作用和内卷趋势已成为悬在总计玩家头上的达摩克利斯之剑。

内容上，业界觉得，司好意思格鲁肽在减重稳健症上的见效，自己也有运道因素。从最大看护剂量看，司好意思格鲁肽的减再版剂量是降糖版的2倍以上，这种情况下要保证安全性是有难度的。

反面讲义就是辉瑞，照旧屡次在GLP-1类药物竖立中折戟了。就在前不久，该公司的一款在研口服药就是因肝毒性问题宣告失败了。诺和诺德的CagriSema也因不良响应率过高出息不天真。这些都给行业敲响了警钟。

即等于司好意思格鲁肽、替尔泊肽等照旧上市并宽泛欺诈的药物也并不是神药。跟着相干的连接鼓动，不良响应也在陆续公开。主如果胃肠谈症状，严重的也会有低血糖、肾功能损伤、急性胰腺炎等，此外，司好意思格鲁肽的减脂也减肌肉、停药后反弹等，也都是惹人注目的反作用。

这类药的使用，即等于减重，也只可用于特定东谈主群，比如：在中国，是BMI≥30kg/m²的单纯性肥壮患者，在经饮食和开通干扰遵守欠安时，在大夫指示下使用；如果是BMI在27kg/m²到30kg/m²之间，就需要至少有一个与体重关系的并发症，如高血压、过失性就寝呼吸暂停，才调用药。

GLP-1类药物在减重界限波及用户群体相配大（全球超重或肥壮成年东谈主超越20亿东谈主），具有一定奢靡属性，容易出现滥用，引起出东谈主预思的后果。

正因为此，监管部门、企业、医疗机构对其合理使用都相配防守。司好意思格鲁肽三期临床磨练纳入了近2000东谈主，替尔泊肽波及近3000东谈主，远超普通药物。

而诺和诺德在中国阛阓初期对报复零卖阛阓的夷犹，以及在好意思国与良友医疗机构HIMs的公开决裂，也都有这方面的因素。全球对减重药有空前的关怀，而用药驯从性不彊；作为针剂，司好意思格鲁肽的冷链运载能否有保险等都是他们濒临的挑战。

在明星东谈主物强推、巨匠关怀的裹带下，诺和诺德一度堕入被迫。这亦然对他们的“先驱处分”。而对于中国的其后者来说，除了连接保持严慎、克制，内卷亦然一大威迫。

时效和互异化被觉得是破解内卷的“解药”，互异化尤为遑急。“只有能造成互异化、有价值，哪怕阛阓再难，都会有契机。”肖璟向虎嗅暗示。

也有行业不雅察者讲究，中国医药阛阓逻辑与西洋不同，阛阓“钱”景就怕莫得那么乐不雅。

比如：超重、肥壮的模范低于西洋，大部分超重、肥壮东谈主士可以通过活命款式转移减轻体重，根柢无需用药；如果用药，谁来买单亦然一大问题，当今司好意思格鲁肽减再版月费用至少5600元，可能需要毕生使用。并且此类药物会引起胃肠谈不适，对爱好好意思食的中国东谈主亦然挑战。

不管如何，GLP-1类药物的蛊卦如故很难抵抗。作为超等靶点，此类药不仅可以用于降糖、减重，还在高血压、非乙醇脂肪肝，以致等诸多界限有后劲。行业瞻望，到2031年，其全球阛阓界限有望突破1500亿好意思元，比拟2025年增长一倍以上。

GLP-1这艘驶向千亿蓝海的巨轮，因诺和诺德的“先驱处分”提前袒露了航路的脆弱。对于簇拥而至的中国玩家而言，这既是霸占座席的黄金窗口，亦然一场对研发（能否灭绝安全罗网）、营销（能否均衡专科与流量）和策略巩固（能否穿越内卷周期）的极限磨真金不怕火。

当阛阓蛮横滋长的潮流退去，果然的竞赛才刚刚开动。在这场注定拥堵的航程中，速率自然诱东谈主，但正如诺和诺德的资格所示，不犯错、不翻船，才是最终能抵达此岸的重要。

本文来自虎嗅，原文一语气：https://www.huxiu.com/article/4785814.html?f=wyxwapp